Кэрри-трейд - штука весьма непростая: это ж нужно взять кредит в одной стране и в одной валюте, обменять её на другую валюту и вложить там в некий финансовый инструмент. Такая штука нормально работает, когда во всех трёх звеньях цепочки (первая страна, форекс, вторая страна) всё спокойно - а иначе начинают скакать процентные ставки (т.е. и процент по кредиту, и доходность облигаций) и валютные курсы, вследствие чего еще недавно прибыльная сделка может неожиданно стать убыточной (особенно если объектом вложений были не только безрисковые инструменты, но и, к примеру, акции).
читать дальше
Так что если я, к примеру, взял кредит в Японии, обменял йены на фунты и купил акции банка HSBC на лондонской бирже, то по мере развития банковского кризиса я, конечно, продал эти акции - но зачем мне фунтовый кэш, лежащий мёртвым грузом на счету и не приносящий достойного дохода? Я лучше куплю облигацию (только вот доходность по ним упала - и если всё устаканится, то я окажусь в убытке по этой облигации!) или досрочно верну кредит, проценты по которому продолжают "тикать" (а для этого надо обратно обменять фунты на йены). Ну вот и получается, что кредиты в йенах "инвесторы" брали, грубо говоря, в течение года, а возвращают хотя бы часть их они все скопом прямо сейчас - потому и ведёт себя кросс фунт-йена таким образом: вверх неспешно и плавно (когда всё спокойно), вниз резко и круто (когда кризис).
ЦБЯ дает коммерческим банкам 100 триллионов йен под 0.5%, те дают их спекулям под 1.25%, а спекули покупают на них триллион баксов на Форексе, а уже на этот триллион баксов покупают американские акции. В результате, из-за переизбытка йены на рынке ее курс падает со 100 до 120 йен за доллар и японские спекули получают прибыль два раза - первый раз в баксах на росте курса американских акций при продаже, а второй - на увеличении курсовой разницы йена/доллар, когда покупают обратно 1,015 млрд. йен для отдачи кредита за всего за $840 млрд. Схематично.
В этом и состоит главная опасность нынешней ситуации. Поскольку практически вся пирамида Доу выше 10,000 создана за счет карри-трейда, то держится она только на честном слове. С другой строны, йена забралась на карри-трейд спекуляциях на верхотуру почти в 122 йены за доллар и держится даже не на честном слове, а просто на соплях. Одно резкое движение и Доу может махнуть на 1000пп, а йена на 700-800пп за неделю. И те, кто продавал йену по 119, а покупал акции, когда Доу был выше 13,000 - влетят так крепко, что им уже никакие припарки не помогут. Только в окно шагать. Поэтому первое падение Доу и первый рост йены будут резкими как выстрел. Кто не успел, тот опоздал.@Глобальная авантюра -
http://www.avanturist.org/