США: несколько механизмов поддержки ликвидности

[katerina-0906]

Есть несколько механизмов поддержки ликвидности. Вот стандартные:
- Primary dealer credit facility. Кредит на сутки первичным дилерам.
- Repurchase agreements (РЕПО) с первичными дилерами
- Дисконтное окно (кредит банкам участникам на одну ночь)
- TAF. Аукционный кредит на срок от двух недель до пары месяцев под мусорное обеспечение Aaa с правом обатного выкупа, т.е. РЕПО. Это для всех - не только для первичных дилеров. Плюс на рынке ФРС продает еще и US Treasures на эквивалентную сумму, т.е. общая денежная масса не растет. Порядок сумм тут 200-300 миллиардов баксов в сумме. Кто-то отдает, кто-то потом получает. Но судя по данным ФРС механизм использовали год, сейчас он исчерпал себя. Более мощное оружие используют.
- Term securities lending facility. Предоставление месячного кредита в виде казначеек первичным дилерам под залог мусорных бумаг разного рода, т.е. Aaa и выше.
........
Но в октябре-ноябре изобрели уже ядерные бомбы .
Это все программа Полсона или уже ее расширенный вариант. Ставки по тем кредитам, что перечисляются ниже, как я понимаю, индивидуальны и в пределаях 1-4%. Но многое зависит от дисконта по которому оценивается залог. Хотя вся идея в том, чтобы это дисконт свести к минимуму, даже относительно докризисных значений.
Итак, перечень ядерных фугасов (или уже запалов, а фугасы были раньше? - но неважно ) :
- Asset Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (AMLF). Кредиты под "хорошее" обеспечение, эмитированное организациями под юрисдикцией США. Бумаги должны иметь срок погашения не более 270 дней.
- Commercial Paper Funding Facility (CPFF). Кредит под залог коммерческих облигаций с высокими рейтингами. Кркдит на 90 дней. Ставка зависит от того секьюризирована бумага или нет (www.newyorkfed.org/markets/cpff_terms_condition...) Как говорят их критериям удовлетворяет бумаг на 1.3 трилиона.
- Money Market Investor Funding Facility (MMIFF). Эта хрень как раз предназначена для поддержки рефинансирования банковских кондуитов, т.е. тех, кто сначал брал краткосрочные долги, а на них покупал долгосрочные бумаги, а в процессе все это рефинансировал. Принимаются бумаги с рейтингами трех A/a и сроками погашения 90 дней. Блумберг называет пару триллионов долларов, но реально денег потребуется в разы меньше.
- Term Asset-Backed Securities Loan Facility -- кредиты на год под обеспечение поизводных бумаг, обеспеченных такими залогов, как автоеркредиты, студенческие кредиты, кредиты малому бизнесу. Обещают пустить на это дело до 200 миллиардов.

А вот тут есть диаграмма, иллюстрирующая их использование.
Оч-ч-чень наглядная картинка
www.cumber.com/home/Factors.pdf