четверг, 20 июня 2013
Знания в массы!
Покупка Минфином РФ валюты на рынке не окажет влияния на курс рубля, сообщил сегодня в Госдуме глава Банка России Сергей Игнатьев.
…
"Силуанов считает, что если Минфин будет скупать валюту на рынке напрямую, а не через ЦБ, как он делал это ранее, то такие покупки валюты могут оказать давление на рубль, - говорит экономист ФК “Открытие” Владимир Тихомиров. - Однако я сомневаюсь, что произойдет сильное ослабление рубля, поскольку точечные покупки валюты от 2 млрд до 3 млрд долларов в месяц никак существенным образом не смогут повлиять на курс рубля. Однако даже при небольшом снижении курса российской валюты произойдет рост цен на импортные товары, а инфляционный фон повысится, а следовательно, ставки по кредитам, например, снижаться не будут".
что за ход конём - мы решили сами печатать рубли, прикрываясь ширмой
Сложившаяся ситуация с покупкой валюты минфином очень интересна. Поэтому изложу своё видение.Начну издалека.
Российские золотовалютные резервы, номинированные в иностранной валюте, в настоящий момент составляют 460 млрд.$. Из них средства Резервного фонда 84 млрд.$, Фонда национального благосостояния около 76 млрд.$. То есть валютная доля правительства России в золотовалютных резервах страны 160 млрд.$ (в долларах, евро и фунтах стерлингов) или 1/3 часть.
Пополнение этой доли до сих пор происходило следующим образом: в Резервный фонд в конце января на рублёвый счёт поступали нефтегазовые доходы за предыдущий год, и в течении февраля отдельными рублёвыми траншами средства конвертировались в иностранную валюту и зачислялись на соответствующий валютный счёт; в Фонд национального благосостояния зачисление средств на рублёвый счёт происходило в конце апреля, и таким же «макаром» конвертировались в иностранную валюту. Правда, по Фонду национального благосостояния нужно добавить, что рублёвые средства из этого фонда в размере 354 млрд. рублей размещены на депозитах в ВЭБе.
То есть ЦБ из своих валютных резервов конвертировал рублёвые средства на счетах фондов, при этом рубли «уничтожались».
С начала года пошли разговоры о покупке валюты за счёт поступивших рублей на счета фондов на открытом рынке. Такое «новаторство» имеет свои плюсы и минусы.
Плюсы: рублёвые средства при этом не «уничтожаются», а обратно поступают в экономику, что в условиях нехватки ликвидности очень существенно (вопрос о нехватке или избытке ликвидности тема отдельного «расследования»).
Минусы: ЦБ на валютном рынке, в силу для ЦБ неисчерпаемости рублёвой базы, является фактическим маркетмейкером; то есть в рамках регулирования курса рубля покупает валюту при её избытке, то есть «подешёвке», а продаёт при нехватке, то есть «задорого»; поэтому сконвертированная валюта, поступившая на счета фондов, была куплена по самому льготному курсу для государства; в случае конвертации рублей на открытом рынке «здесь и сейчас» валюта будет приобретаться по текущему курсу, а другие участники рынка, зная о предстоящих покупках, будут задирать курс. "Пенку" будут снимать продавцы валюты, а не ЦБ.
То, что мы наблюдаем сейчас, как падение курса рубля, это искусственное движение - экономически не обоснованное, организованное участниками валютного рынка в преддверии закупок крупным игроком. Причём, некоторые игроки «увлеклись», набрали рублёвых кредитов РЕПО у ЦБ, «затарились» валютой, да так, что не собираются выходить из набранных позиций теряя прибыль. Начались просрочки возврата кредитов РЕПО. Если посмотреть вот этот список просрочки РЕПО Ссылка , то видно, что должники это не банки, а брокерские и финансовые компании. И вот тут в СМИ начинают «обсасывать тему» о дальнейшем падении курса рубля Ссылка . Кому-то необходимо выйти из рынка с прибылью.
…
"Силуанов считает, что если Минфин будет скупать валюту на рынке напрямую, а не через ЦБ, как он делал это ранее, то такие покупки валюты могут оказать давление на рубль, - говорит экономист ФК “Открытие” Владимир Тихомиров. - Однако я сомневаюсь, что произойдет сильное ослабление рубля, поскольку точечные покупки валюты от 2 млрд до 3 млрд долларов в месяц никак существенным образом не смогут повлиять на курс рубля. Однако даже при небольшом снижении курса российской валюты произойдет рост цен на импортные товары, а инфляционный фон повысится, а следовательно, ставки по кредитам, например, снижаться не будут".
что за ход конём - мы решили сами печатать рубли, прикрываясь ширмой
Сложившаяся ситуация с покупкой валюты минфином очень интересна. Поэтому изложу своё видение.Начну издалека.
Российские золотовалютные резервы, номинированные в иностранной валюте, в настоящий момент составляют 460 млрд.$. Из них средства Резервного фонда 84 млрд.$, Фонда национального благосостояния около 76 млрд.$. То есть валютная доля правительства России в золотовалютных резервах страны 160 млрд.$ (в долларах, евро и фунтах стерлингов) или 1/3 часть.
Пополнение этой доли до сих пор происходило следующим образом: в Резервный фонд в конце января на рублёвый счёт поступали нефтегазовые доходы за предыдущий год, и в течении февраля отдельными рублёвыми траншами средства конвертировались в иностранную валюту и зачислялись на соответствующий валютный счёт; в Фонд национального благосостояния зачисление средств на рублёвый счёт происходило в конце апреля, и таким же «макаром» конвертировались в иностранную валюту. Правда, по Фонду национального благосостояния нужно добавить, что рублёвые средства из этого фонда в размере 354 млрд. рублей размещены на депозитах в ВЭБе.
То есть ЦБ из своих валютных резервов конвертировал рублёвые средства на счетах фондов, при этом рубли «уничтожались».
С начала года пошли разговоры о покупке валюты за счёт поступивших рублей на счета фондов на открытом рынке. Такое «новаторство» имеет свои плюсы и минусы.
Плюсы: рублёвые средства при этом не «уничтожаются», а обратно поступают в экономику, что в условиях нехватки ликвидности очень существенно (вопрос о нехватке или избытке ликвидности тема отдельного «расследования»).
Минусы: ЦБ на валютном рынке, в силу для ЦБ неисчерпаемости рублёвой базы, является фактическим маркетмейкером; то есть в рамках регулирования курса рубля покупает валюту при её избытке, то есть «подешёвке», а продаёт при нехватке, то есть «задорого»; поэтому сконвертированная валюта, поступившая на счета фондов, была куплена по самому льготному курсу для государства; в случае конвертации рублей на открытом рынке «здесь и сейчас» валюта будет приобретаться по текущему курсу, а другие участники рынка, зная о предстоящих покупках, будут задирать курс. "Пенку" будут снимать продавцы валюты, а не ЦБ.
То, что мы наблюдаем сейчас, как падение курса рубля, это искусственное движение - экономически не обоснованное, организованное участниками валютного рынка в преддверии закупок крупным игроком. Причём, некоторые игроки «увлеклись», набрали рублёвых кредитов РЕПО у ЦБ, «затарились» валютой, да так, что не собираются выходить из набранных позиций теряя прибыль. Начались просрочки возврата кредитов РЕПО. Если посмотреть вот этот список просрочки РЕПО Ссылка , то видно, что должники это не банки, а брокерские и финансовые компании. И вот тут в СМИ начинают «обсасывать тему» о дальнейшем падении курса рубля Ссылка . Кому-то необходимо выйти из рынка с прибылью.